Alors que l'investissement responsable a toujours le vent en poupe, le Baromètre ESG Equity, créé par l'équipe ESG Advisory d'Euronext Corporate Services en collaboration avec ValueCo, présente les sujets clés de ce secteur identifiés au premier semestre 2023.
L'objectif de ce rapport semestriel est de rendre l'investissement responsable plus concret pour les émetteurs européens. En outre, ce baromètre met en lumière les principales tendances d'investissement et décrypte les stratégies ESG en se concentrant sur les fonds durables innovants.
Selon l'étude Aggregate Confusion : The Divergence of ESG Ratings menée par Florian Berg et ses co-auteurs, les notes ESG des cinq principales agences de notation ne sont corrélées qu'à 54% en moyenne. L'étude menée dans ce document vise à examiner les liens entre les notes attribuées en interne par les investisseurs professionnels (gestionnaires d'actifs, banques privées et investisseurs institutionnels) agrégées par ValueCo et celles de MSCI et Sustainalytics, deux des agences de notation les plus influentes au monde.
Vous voulez savoir comment intégrer les données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) dans la valorisation des entreprises ? Cet ouvrage coécrit par Mathieu Joubrel, cofondateur de ValueCo, et d'autres praticiens et universitaires vous y aidera.
Il s'adresse principalement à deux types de publics : les praticiens et les étudiants en finance. Les praticiens trouveront un intérêt dans ce livre, car il leur permettra d'accéder à des connaissances académiques dans un format qui leur est adapté. La recherche académique a fait des progrès substantiels dans le domaine de l'évaluation des entreprises et de l'ESG. Cet ouvrage vise à transformer ces connaissances en méthodologies pratiques et rigoureuses pour la prise en compte de l'ESG lors de la valorisation d'une entreprise.
Les lecteurs qui n'ont pas de connaissances préalables en matière de valorisation des entreprises seront guidés tout au long du processus d'intégration de l'ESG. Ils seront d'abord initiés au concept de valeur et aux motivations de l'intégration de l'ESG dans la valorisation. Ils apprendront ensuite des méthodes financières simples pour évaluer les entreprises et verront des cas d'utilisation étape par étape. Par exemple, les lecteurs apprendront comment évaluer une entreprise du secteur des énergies renouvelables en utilisant les flux de trésorerie et les méthodes d'évaluation des multiples. Après avoir acquis des connaissances sur l'évaluation classique des entreprises, les lecteurs comprendront mieux les données et les notations ESG. Ils apprendront alors à intégrer l'ESG dans la valorisation des entreprises à l'aide d'approches diverses. Là encore, les lecteurs seront en mesure de reproduire ces méthodes, car le livre fournit des cas pratiques d'intégration des données ESG dans la valorisation des entreprises. Enfin, pour les lecteurs qui souhaitent aller un peu plus loin, ils découvriront les dernières avancées de la recherche universitaire en matière d'ESG et de valorisation des entreprises.
ABN AMRO et ValueCo se sont associés pour analyser la manière dont le marché des obligations de crédit au sens large prend en compte les opinions des investisseurs en matière d'ESG. Nous trouvons un lien statistiquement significatif avec le spread des CDS, mais encore beaucoup d'inefficacités de marché au niveau des émetteurs.
Ce document met en lumière la vision du marché ESG d'un éventail de banques européennes d'importance systémique mondiale. Cet aperçu ouvre la voie à une étude plus approfondie qui sera présentée dans la prochaine série de publications "ESG Strategist" d’ABN AMRO.
L'objectif de ce livre blanc est de présenter une méthodologie permettant aux sélectionneurs de fonds de standardiser et d'automatiser la due diligence ESG des fonds tout en tenant compte de leurs politiques et performances ESG internes. Contrairement à des outils comme Morningstar, qui notent les fonds sur la base d'un cadre ESG pris comme référence (à savoir celui de Sustainalytics), le processus que nous présentons est conçu pour évaluer l'affinité entre un sélectionneur de fonds et un gestionnaire d'actifs sur la base de leurs propres convictions ESG.
Cet article étudie les méthodes de détection des biais pour les modèles de notation ESG. Nous montrons comment évaluer et quantifier les biais du modèle à la fois par rapport à un groupe de pairs et en valeur absolue. Nous séparons les facteurs de biais endogènes utilisés en entrée du modèle et pouvant être modifiés par les analystes, et les facteurs exogènes tels que la taille de l'entreprise, le secteur d'activité et la zone géographique principale. Nous proposons une méthodologie pour atténuer ces biais et calculer un score indépendant des facteurs choisis. Enfin, nous proposons un cadre pour détecter les entreprises dont les performances intrinsèques sont supérieures à celles de leurs pairs, indépendamment des biais exogènes du modèle.
Mathieu Joubrel, co-fondateur de ValueCo, a reçu le prix FIR-PRI ainsi que le prix pour la recherche d'impact pour cet article.
